Netflixへの投資

ニック・ケネディ

2000万。それは現在、DVD配信サービスNetflixに加入している人の数だ。同社は第４・四半期利益が４７１０万ドルと発表し、アナリストの予想を上回った。予想は1株あたり71セントの上昇、利益は87セントで推移しており、投資家は歓声を上げ、テレビや映画業界も注目した。映画ファンにとっては、視聴プラットフォーム (テレビ、ラップトップ、iPad など) を選択して幅広いコンテンツを視聴できるようになった良い日ですが、Netflix の投資家はどう反応すべきでしょうか?第 4 四半期の数字に目がくらむのには理由がありますが、この勢いを 2011 年まで維持するにはいくつかの大きな障害があります。
--ストリーミングのみへの移行--
Netflix の仕組みはご存知でしょう。 DVD は赤い長方形の封筒に入れて送られてくるので、視聴してから四角い白い封筒に入れて送り返します。このモデルは、ブロックバスターとその不快な延滞料金に致命的な打撃を与えるのに役立ちました。

Netflix は、自身が次の大ヒット作になることを警戒し、昨年、「ストリーミングのみ」の映画やテレビ番組を配信するサブスクリプションを提供すると発表して、競争の先を行き続けました。月額 7.99 ドルで、20,000 以上のタイトルをコンピューターまたはテレビですぐに視聴できます。明らかに、これは今後数年間、多くの映画やテレビ番組で選択される配信オプションになるでしょう。しかし、Netflixはこの業界で支配的なプレーヤーとしての地位を維持できることを投資家に証明できるだろうか?
--Netflix の好きなところ --
第 4 四半期の数字は、人々が同社のストリーミングのみの戦略に肯定的な反応を示したことを示しています。 Netflix は同四半期に 300 万人の新規加入者を追加し、そのうちの 3 分の 1 が 7.99 ドルの「Watch Now」プランに登録しました。新規加入者は収益を意味し、収益はより多くのプレミアム コンテンツ (翻訳: 良い映画) を獲得するためのより多くの現金を意味します。現金は、DVD の発送のために米国郵便公社からの貯金を通じても届きます。これらの手数料は 2010 年に総額 6 億ドルに達しました。

しかし、未来はまだ到来していません。Netflix が郵便受けに届く DVD サービスから完全に撤退するとは考えていません。実際、敗れたライバルのブロックバスターが今年清算し、DVD配信の加入者がNetflixに移行すれば、このサービスはさらに加速するかもしれない。

Netflixが実店舗の恐竜であるブロックバスターに対して行ったことと同じことを将来のライバルに対して行うつもりなら、プレミアムコンテンツの獲得が主な焦点でなければならない。 Relativity Media, LLC との新たな契約により、2011 年にストリーミング コンテンツの品質が強化されることが約束されており、今年初めには現在オスカー候補の『ザ・ファイター』も含まれる予定です。
--Netflix について懸念していることは何ですか?-
Netflix が 2010 年の第 4 四半期のようなペースで加入者を増やすことはおそらく不可能です。加入者の数は前年の第 4 四半期に比べて 63% 増加し、第 3 四半期に追加された新規加入者数よりも 100 万人以上増加しました。

コンテンツ獲得の戦いは順風満帆ではなく、映画スタジオは興行収入で高額な興行収入を積み上げ、Netflixやコインスターでレンタル可能になる前にDVDを販売するという昔ながらの方法で収益を最大化しようとしている。レッドボックスのレンタルキオスク。この期間、つまり映画が DVD でリリースされてから Netflix で利用できるようになるまでの期間は 28 日ですが、ワーナー ブラザーズなどはこの期間を延長したいと考えています。

最大の懸念は競争です。 Amazonがストリーミングビデオ事業に参入し、騒ぎを起こしそうだ。 Netflixの時価総額は110億ドルであるのに対し、同社は90億ドル近くの現金を保有している。 Amazonがその資金を使って、HBOと提携して（NetflixがStarzと提携しているように）ネットワークの番組を提供するなど、独自のプレミアムコンテンツの保管庫を取得することに期待してください。

--結論--
2011 年に Netflix が急激に成長することは期待できません。最終的には新規購読数は横ばいになるでしょうが、Amazon が何らかの深刻な課題に直面するまでにはしばらく時間がかかるでしょう。今後 12 か月ほど、Netflix が付加価値を高め続けることが期待されます。